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IPO问题频现 正改变人们对“颠覆者”公司的看法

作者:匿名 时间:2019-10-20 17:24:07

新浪美国股市9月28日报道称,最近一些被视为“颠覆性”的科技公司遭遇灾难性ipo,这可能会给创新描绘出令人不快的前景,至少从金融市场的角度来看是如此。

投资者对包括wework、优步和特斯拉在内的知名公司不满意。在一连串负面消息之后,大麻、电子烟和比特币等行业的价格大幅下跌。甚至网飞也面临压力。竞争正在加剧,不再有一条坚固的护城河。

许多公司的首次公开发行(IPo)都遭遇了灾难性的结果,最近的一次是健身自行车制造商peloton。周四上市首日,该公司股价下跌11%,周五下跌4.3%。

这可能是一些行业重组前的暂时现象,表明由于投资者的需求超过本周的创新,未来将会有更深层次的困难,或者在独角兽过度繁荣一段时间后,市场正在回归健康的定价模式。

简而言之,所有这些都是资本市场定价错误和泡沫破裂的例子。datatrek research的联合创始人尼古拉斯·科拉斯(nicholas colas)在一份报告中表示,导致投资狂热的因素包括投资者关注价格势头,而非基本面,以及他们对“大傻瓜”的信念。

需要一个“令人信服”的故事

科拉斯写道:“就‘平台’公司而言,风险资本通常在将这些公司转变成有生存能力的公司方面做得很糟糕。”Wework、优步和lyft从风险资本家那里总共筹集了430亿美元。然而,尽管有这么多钱,这些公司还没有开发出一种能够可靠地产生利润,甚至在实现这一目标方面显示出有意义的进展的商业模式。"

这一进展正值风险资本和私募股权投资的黄金时代。

行业追踪机构Preqin估计,风险投资规模在过去五年几乎翻了一番,达到约8560亿美元,目前占全球6.1万亿美元私募股权投资的14%。

除资产大幅增加外,平均交易规模也大幅增加,从2013年的670万美元增至2018年的2300万美元。超过10亿美元的巨额交易从五年前的零飙升至2018年的24宗。共享办公空间公司wework的首次公开发行(ipo)陷入严重困境,是2019年上半年规模最大的此类风险资本交易,价值20亿美元。

纳斯达克总裁兼首席执行官鲍勃·格雷费尔德(Bob greifeld)表示,尽管今年有困难,但ipo市场至少不应该被过快冲销。

格雷费尔德说:“我认为公司的盈利模式现在一定很清楚了。”。“这一定是一条你能看到的路线,而不仅仅是一个你必须相信的故事。”

每个陷入困境的“颠覆分子”的故事结局都是不同的。

市场必须解决这个问题

对我们来说,估值暴露了一家看似“颠覆性”但实际上并非如此的公司的问题。优步和lyft面临监管和声誉问题。特斯拉和网飞正面临来自财力雄厚的竞争对手的激烈竞争,而电子烟和大麻行业正面临立法和监管要求。

就珀洛东而言,一个问题是该公司可能无法盈利,尽管其首席执行官约翰福利(john foley)周四在接受采访时表示,他预计该公司将在2023年盈利。

前投资银行家卡罗尔罗斯(Carol roth)表示,市场正忙于解决所有问题,这并不是一件坏事。罗斯说,她和其他人一直在警告公司的估值,她特别提到了珀洛东。

“投资者注意到这些警告后撤离了,”她说。“这应该发生。不幸的是,一些上市公司没有这样做,它们的股价已经下跌。”

她说:“这表明硅谷变得愚蠢了。他们对公司的一些估价建议也变得很愚蠢。他们把自己的技术光环借给了非技术公司,而这些公司则假装是技术公司,试图夸大自己的估值。”“我认为私人市场将受到冲击,但我认为这与任何潜在的经济问题无关。”

来源:新浪财经

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